آخرین روز معاملاتی بازار سهام به خوبی و خوشی سپری شد تا نوید سالی سبز را برای فعالان بازار در بر داشته باشد. شاخص کل بورس سال 98 را در کانال 178 هزار واحد آغاز کرد و در مرز 513 هزار واحدی به کار خود پایان داد. شاخص کل هم‌وزن اما رشد بیش از 437 درصدی را تجربه کرد. از بعد اقتصاد کلان، سال ۹۸ برای اقتصاد ایران یکی از دشوارترین و پرچالش‌ترین سال‌ها بود. اقتصاد ایران در این سال در مقایسه با روند بلندمدت، با کاهش سطح تولید ناخالص داخلی، کاهش درآمد سرانه، کاهش سرمایه‌گذاری، افزایش نرخ تورم و افزایش نرخ رشد نقدینگی مواجه بوده است. رشد اقتصادی ۹ ماهه، منفی 7.6 درصد بوده و رشد اقتصادی بدون نفت نیز رقمی منفی و نزدیک به صفر بوده است. در ۹ ماه ۹۸ براساس آمارهای رسمی منتشرشده، نرخ رشد نقدینگی و نرخ تورم بیش از میانگین بلندمدت بوده است. آمارهای پولی نشان می‌‌دهد بدهی بخش دولت به بانک‌مرکزی در پایان آذرماه ۱۳۹۸، نسبت به ماه مشابه سال قبل ۳۳ درصد رشد داشته است. همه اینها از مهمترین دلایل رشد نرخ ارز در کشور بوده است. ارزش بازار سرمایه نیز به ارقام 2400 هزار میلیارد تومان فراتر رفته است. در حال حاضر نقدینگی کل کشور در محدوده 2.350 هزار میلیارد تومان می باشد ارزش بازار سرمایه نیز 2.436 هزار میلیارد تومان، با مقایسه نسبت ارزش بازار و نقدینگی کل کشور می توان انتظار داشت در صورت حفظ این نسبت و رشد 30 درصدی نقدینگی در سال 99 ارزش بازار سرمایه نیز به بیش از 3.000 هزار میلیارد تومان افزایش یابد. بنابراین بازار از لحاظ ارقام اقتصادی مشکلی ندارد. اما این رشد تورمی است و با شرایط تداوم وضع فعلی است. اما هم اینک موضوع کاهش شدید نرخ های جهانی را داریم. این کاهش البته در صورتی که با افزایش نرخ ارز کاور شود مشکلی برای بازار ایجاد نخواهد کرد، به عنوان مثال حتی می توان انتظار داشت با نرخ های جهانی فعلی مس، نرخ کاتد فملی از 85000 تومان نیز فراتر رود. برای سایر محصولات نیز می توان بدین ترتیب استدلال کرد. اما به هر دلیلی نرخ ارز ثابت و یا کاهش یابد و نرخ های جهانی نیز در محدوده های کف فعلی باقی بمانند و داستان کرونا به زودی پایان نیابد، قضیه می تواند متفاوت شود. بنابراین در سال جدید هر چند متناسب با تورم می توان انتظار رشد بازار را داشت، اما نباید انتظار رشد مداوم بازار را داشت و در خرید سهام باید حساسیت زیادی نشان داد. اگر به هر دلیلی از جمله رکود اقتصادی در آمریکا و سایر عوامل، ترامپ یک دوره ای شده و جمهوری خواهان به دموکراتها انتخابات را ببازند، می توان انتظار بازگشت آمریکا به برجام را داشت. در این صورت حتی کاهش نرخ ارز نیز می تواند رخ دهد. البته پر واضح است با توجه به شرایط اقتصادی کشور و متغیرهای اثرگذار بر نرخ ارز از جمله نرخ نفت، نرخ رشد اقتصادی و نقدینگی نمی توان کاهش خیلی زیادی را برای ارز انتظار داشت، اما این به معنی افول بازار سرمایه نخواهد بود، چرا که رشد متغیرهای واقعی اقتصاد در صورت توافق، می تواند موجبات رشد و توسعه روز افزون بازار را فراهم کند.

احسان خاتونی داریان

981228

نوشتن دیدگاه


تصویر امنیتی
تصویر امنیتی جدید

مطالب مرتبط

DMC Firewall is a Joomla Security extension!